Qua rồi thời của các quỹ đầu cơ?

(SGGP - 12g) .- Họ từng được coi là những ông chủ mới của thế giới, quản lý những khoản tiền cũng như hưởng những khoản thu nhập khổng lồ. Giờ đây, khi trái bóng đầu cơ phát nổ, những quỹ như thế rụng như sung. Số sống sót còn lại bị “gán” cho đủ mọi thứ “tội”…

Tác nhân “gây rối”

Các quỹ đầu cơ có tên gọi là “hedge fund” này bị lên án là đã đầu cơ “không thương tiếc” trên sự lên xuống của thị trường chứng khoán (TTCK), đẩy Lehman Brothers (ngân hàng Mỹ cho các quỹ này mượn nhiều tỷ USD) nhanh chóng đi đến chỗ sụp đổ, làm phá sản các ngân hàng nước Anh Royal Bank of Scotland, Halifax Bank of Scotland, là “thủ phạm” gây nên cơn khủng hoảng nặng nề đang diễn ra trên thị trường tài chính và chứng khoán từ hai tháng nay.

“Nợ nần ngập cổ, phần lớn các quỹ đầu cơ này đã bán tháo cổ phiếu của họ để “chạy lấy người”, khiến cho các thị trường chứng khoán trên thế giới sụt giảm một cách mù quáng. Mỗi khi TTCK tìm lại được chút ô xy, thì họ - dưới sức ép của các nhà đầu tư, những người muốn “cân bằng thu, chi” cổ phiếu của mình - lại làm cho thị trường lâm vào vòng xoáy nghiệt ngã”, một chuyên gia tài chính “tố”. Không ít người coi các quỹ này là tác nhân “gây rối” trên TTCK.

Khởi đầu, các quỹ đầu cơ chỉ là những tổ chức hoạt động bên lề TTCK, giúp các khách hàng “cổ điển” đầu tư vào thị trường. Nhờ những mô hình toán học phức tạp, những người quản lý các quỹ này “dò” ra những “dấu hiệu” bất thường của thị trường (một loại cổ phiếu không được định đúng giá trị, một thứ tiền tệ được đánh giá cao hơn giá trị ước tính của nó…), “đánh cược” rằng sự bất thường này sẽ phải nhanh chóng được thị trường chỉnh sửa.

Đây là sự “đặt cược” mạo hiểm, nếu “thua” sẽ mất rất lớn nên phải trù liệu “che chắn” trước (tiếng Anh là “to hedge”) để bù trừ thiệt hại nếu có, bằng việc… đầu cơ trên một cổ phiếu khác nhưng theo “chiều” ngược lại. Ví dụ trong trường hợp có diễn biến xấu, nếu cổ phiếu ngành sản xuất xe hơi (Renault) mất giá thì ngược lại, ngành kinh doanh hàng xa xỉ cao cấp (Hermes) có thể vẫn không sao.

 Như thế, dù có bị mất “đằng này” thì vẫn được “đằng kia”. “Chiến thuật” này, trong nhiều năm đã cho phép các quỹ đầu cơ thu được lợi nhuận cao hơn nhiều so với các quỹ đầu cơ truyền thống. Nhưng cũng cách làm đó khiến các quỹ mạo hiểm vay mượn những khoản tiền rất lớn, cho phép họ với 1 tỷ USD bỏ ra có thể thu về 3-4 tỷ. Tiền đầu tư của khách hàng lãi lớn, thu nhập của họ tăng lên nhanh chóng.

<